文｜陈昭宇

剪辑｜刘鹏

3月30日，极兔速递环球有限公司（简称“极兔速递”，股票代码：01519.HK）公布2025年全年功绩。2025年，公司包裹总量初次冲破300亿件大关，达到301.3亿件，同比增长22.2%。全年总收入达121.58亿好意思元，同比增长18.5%。经调整净利润4.25亿好意思元，同比增长112.3%。解放现款流达4.9亿好意思元，同比增多96.1%。

分市集来看，极兔在中国地区收入67亿好意思元，同比增长约5%。毛利为4.5亿好意思元，同比增长约6%；在东南亚地区收入45亿好意思元，同比增长约40%。毛利为8.6亿好意思元，同比增长约36%；在新市集收入8.7亿好意思元，毛利为1.5亿好意思元；跨境收入为0.76亿好意思元，毛利为0.07亿好意思元。

东南亚为利润增长引擎，联络六年第一

2025年，极兔在东南亚市集的增长强劲，同期跨越地位愈加褂讪。

从方针数据来看，公司在东南亚的包裹量达76.6亿件，同比增长67.8%，增速创四年以来新高。同期，按包裹量计，极兔在东南亚的市集份额进一步擢升至34.4%，自2020年起已联络六年景为东南亚市集排行第一的快递运营商。

从营收数据来看，收入同比增长39.8%至45亿好意思元；经调整EBIT同比增长77.5%至5.4亿好意思元；单票资本下跌至0.48好意思元。

关于在东南亚地区的功绩增长，财报从三个维度进行了讲明：其一是宏不雅环境延续景气，社会零卖总额增速擢升；其二是电商平台加大插足，启动业务加快增长；其三是快递行业快速发展，对高品性快递事迹的需求擢升。同期，战术环境亦然助力身分，当地政府“赓续出台系列战术与提醒文献，为行业成立明晰定位与发展标的，从基础设施诞生等方面提供配套辅助。”

责罚层在财报电话会中也示意，公司2026-2030年在东南亚市集还将保握15-20%的年复合增速。东南亚的物流市集现在具有需求高速增长、平台握续补贴、酬酢电商快速崛起的利好特征，而极兔手脚孤苦第三方物流，通过中立定位吃到了行业膨胀红利。

此外值得暖和的是，极兔在新市集（包括沙特阿拉伯、阿联酋、墨西哥、巴西和埃及）的布局初次完了经调整EBIT（息税前利润）扭亏为盈。财报瓦解，极兔2025年在新市集包裹量同比增长43.6%至4.04亿件，收入同比增长51.2%至8.7亿好意思元，经调整EBIT较上年同期大幅改善至盈利377.7万好意思元。同期，新市集经调整单票EBIT在2025年下半年头次转正，达0.09好意思元。

中国区份额下滑，结尾事迹口碑承压

与东南亚的高速增长迥然相异的是，极兔在中国地区的增长际遇了瓶颈：增速放缓、市集份额微降。

2025年极兔在中国的包裹量为220.7亿件，较2024年增长11.4%。全年完了收入67.1亿好意思元，同比增长5%。诚然在包裹总和上仍占据主体地位，但增速较东南亚彰着乏力；与此同期，在中国的市集份额略下滑，从2024年的11.3%下跌至11.1%。

此外，极兔在中国的网点进行了一定的减轻。极兔2025年四季度报瓦解，公司在四季度集聚相助伙伴数目减少300个，网点数目减少500个，转运中心数目减少2个，第三方承运商车辆数目减少300辆。

对此，极兔方面讲明称，中国集聚相助伙伴和网点数目的减少主要由于公司在中国优化采集聚构，擢升单个集聚相助伙伴和网点的运营才智。中国第三方承运商主线车辆数目减少主要由于本公司插足更多的自有车辆并增多高运力车辆的使用。

尽管极兔鼓吹了精采化责罚，但并未速即转动为其在中国市集口碑的改善。

在小红书等酬酢平台上检索“极兔速递”关节词，不错发现大齐来自虚耗者的投诉。这些投诉高度归拢在“结尾事迹”活动，“未经允许将包裹扔在驿站或家门口”“快递员气魄恶劣”“包裹禁锢遗失”“客服处理滞后”等问题屡见不鲜。

某平台检索“极兔速递”关节词成果

诚然口碑承压，但中国市集已经是极兔业务量的基本盘。

此前，在2026年1月15日，极兔与顺丰达成83亿港元的交叉握股契约，一方面是向虚耗者传递“向高质地事迹转型”的信号，擢升品牌的事迹口碑，改善单一的客户结构；一方面是借助顺丰的主线运载才智，搭配本身具有的袒护东南亚、中东、拉好意思等13个国度的结尾配送集聚，整合两边的国际及跨境物流资源，擢升众人集聚袒护才智。