据北交所官网，北京证券商业所上市委员会定于11月14日召开2025年第32次审议会议，审议的刊行东谈主是山东农大肥业科技股份有限公司(下称“农大科技”)。招股书透露，农大科技主营业务为新式肥料及新式肥料中间体的研发、坐蓐、销售和技艺办事，主要家具包括腐植酸增效肥料、控释肥料、水溶肥料等新式肥料及包膜尿素等新式肥料中间体。本次北交所IPO议论召募资金4.13亿元开云体育，其中4000万元用于补充流动资金。

分光利润理完闲钱再募资金

需闪耀的公司固然名叫农大科技，但其执行如故一家眷属企业。股权方面，农大科技的控股鼓吹为铭泉投资，执行箝制东谈主为马学文和马克。马克系马学文之子，马学文担任公公法定代表东谈主、董事长及总司理，马克担任公司董事和董事会布告，二东谈主径直或迤逦箝制公司4565.92万股股份，占公司总股本的76.10%。

这种都备的眷属控股集权下，公司亦然在上市前夜大手笔分成1.8亿元，按照其时的抓股比例打算，马学文、马克父子“落袋”1.15亿元。更令东谈主不明的是公司还在本岁首晓示，拟应用闲置的不杰出2亿元自有资金进行委派搭理投资。

仅仅这边还有闲钱搭理，另一边却要募资4000万元搭理是什么操作？一边把钱分光、拿去搭理，一边向本钱商场伸手要补流资金，这哪是 “缺钱”？分明是把上市当 “支款机”！

况且，公司的事迹进展也并不睬念念，论述期内营业收入更是勾搭两年下滑。招股书透露，农大科技2022年至2024年营业收入区分为26.76亿元、26.37亿元、23.63亿元，勾搭三年下滑，复合增长率-6.02%，远低于行业平均水平。更令东谈主担忧的是，在手订单从2022年的6.29亿元暴跌至2024年的3.32亿元，险些腰斩。

那么农大科技选择在订单暴减、产能应用率降至56.63%的配景下，仍执意募资新增产能60万吨，尽头于现存产能的42.58%的合感性是否充足呢？难谈又要让投资者这为这场逆势膨胀豪赌买单？

全额计提的坏账供应商换“壳”再生

此外，和总共的眷属企业雷同，农大科技的内控合规性似乎还有待加强。凭据透露透露，现在公司主要经销商中险些都是个体户，偶尔的一两家有限公司经销商亦然社保交纳东谈主数为零。以至公司主要经销商延津县碧缘农资办事部实控下的三家谋略主体中依然刊出两个家。

天然问题最隆起的如故供应商措置方面，通过对比公开良友发现农大科技主要供应商疑是全额计提的坏账供应商换壳。

招股书透露，公司有多笔应收账款坏账，其中有多笔来自供应商。其中，湖北京襄化工有限公司全额计提627.37万元，钟祥市楚钟磷化有限公司475.51万元。需闪耀的是两公司系肃清箝制下公司，因其自己谋略出现问题，对公司预支款无法践约发货。公司于2019年对钟祥市楚钟磷化有限公司拿告状讼，2020年对2家公司的往来款项计提坏账。

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那么问题来了，农大科技在向供应商支付这接近1100万元的预支款前为何莫得饱和的内控措置来侧目风险的发生？要知谈湖北京襄化工有限公司在2016-2017年开动就波及大额告贷诉讼！况兼明明是两家谋略主体近1100万元的预支款。农大科技为何只告状一家主体？且告状金额仅400万元支配？

不仅如斯，农大科技对湖北京襄化工有限公司的实控透露准确性似乎也不够充足！凭据公开良友透露湖北京襄化工有限公司与公司前五大供应商湖北聚旺化工有限公司却存在多重关联。

最初，湖北聚旺化工有限公司即是2019年注册成立，注册地址即是钟祥市胡集经济开采区湖北京襄化工有限公司办公楼。两公司固然看似莫得显豁的股权关联，然则公开良友透露，两企业屡次共用肃清联系神气：其中2019年企业年报电话同为0724-****190 、2022年企业年报联系电话同为0724-****986、 2024年企业年报联系电话又同为139****7109。联系邮箱也同为503****66@qq.com。

总而言之开云体育，不难发现农大科技主要供应商湖北聚旺化工有限公司约略即是湖北京襄化工有限公司的壳公司终结。那么农大科技在其中又饰演着怎样的变装呢？