一家央企布景的新动力品牌，用四个月时间走收场港股上市的统共历程。

2 月 12 日，岚图汽车（07489.HK）更新招股书，认真敲定 3 月 19 日挂牌港交所。从 2025 年 8 月启动上市到获香港联交所原则性开心，历时仅四个月。

这个数字放在职何一家拟上市公司身上齐堪称 " 闪电速率 "，更并且是一家需要穿越发改委、商务部、外管局、证监会等多部门审批的央企。

后果，正在成为岚图薪金的新故事。

四个月通关，岚图作念对了什么？

港股对新势力并不生分。蔚来、小鹏、理思早已登陆，零跑也在 2022 年敲钟。但岚图的旅途仍有罕见之处：它是 " 央国企高端新动力第一股 "。

这个标签意味着双重挑战：既要自尊香港老本商场的合规要求，又要完成国内央企出海的全套监管审批。过往劝诫中，这类历程动辄一年起步。岚图的四个月，某种进度上刷新了商场对央企后果的融会。

一位接近岚图的投行东谈主士闪现，速率背后是公司 " 前置准备 " 的充分性。处罚机制、运营体系、财务透明度在启动前已打磨到位。

数据浮现，岚图 2025 年营收 348.6 亿元，净利润 10.2 亿元，毛利率 20.9%。盈利，是这张上市门票最有劲的背书。

从 " 国度队 " 到 " 专利增速第一 "

如若后果是现象，本事概况是岚图试图在老本商场建造的中枢壁垒。

适度 2025 年底，岚图领有 1,874 项已授权专利、5,405 项请求中专利，专利增速位居新动力车企第一。这个数字背后，是 ESSA 原生智能电动架构、中央采集式 SOA 电子电气架构等底层本事的自主可控。

更值得包涵的是其智能化进展。岚图声称已完成端到端大模子搭建，L3 级有条目自动驾驶过问实车测试阶段，累计完成 11 万公里骨子谈路测试。3 月行将上市的岚图泰山 Ultra，被界说为 " 央国企首款按 L3 级架构盘算推算商用量产车 "。在华为、小鹏、理思争相开释智驾信号确当下，央企选手终于拿出了可量产的答卷。

制造端的自主化相同激进。岚图云峰工场堪称 " 国内首条 100% 国产化新动力整车坐褥线 "，统共软硬件均为自主研发。在供应链安全被无为说起确当下，这种 " 全链路自主 " 叙事彰着更易赢得策略与老本的双重招供。

" 三王一炸 " 与高端化的执念

岚图的家具逻辑很明晰：全品类隐敝高端商场。

梦思家、追光 L、泰山构成 " 三旗舰 "，FREE+ 与老友构成 "SUV 双子星 "。其中梦思家在 2025 年下半年蝉联高端 MPV 销量榜首，被杰兰路评为年度新动力 MPV 质料第一——这是岚图现在最踏实的基本盘。

2026 年的 " 三王一炸 " 筹商则更具伏击性：

- 岚图泰山 Ultra（3 月上市）：L3 级智驾硬件上车

- 岚图泰山 X8（上半年）：问界 M9 同款四激光雷达，华为全新一代交互座舱

- 代号 " 岚图 FE"（年中）：与华为乾崑互助的 " 灵敏纯电 FUV"

- 代号 " 珠峰 "（下半年）：50 万级 MPV，声称 " 大家首个搭载 L3 自动驾驶的 MPV"

华为身影的无为出现，暗意着岚图的智能化策略：全栈自研 + 头部供应商怒放互助。 这种 " 两条腿步辇儿 " 的景色，可能比纯自研或纯外采更具施行操作性。

央企新动力的大家化试金石

登陆港交所对岚图意味着什么？

短期看，是融资渠谈拓宽与品牌背书强化；长期看，这是央企新动力品牌参与大家竞争的入场券。现在岚图已过问 40 余个国度和地区，港股上市将成为其 " 家具 + 品牌 + 文化 " 出海策略的加快器。

但挑战相同明晰：港股商场对新动力车的估值逻辑正在重构，从 " 讲故事 " 转向 " 看利润 "。岚图 2025 年盈利 10.2 亿元的收货单天然亮眼，但能否捏续增长、能否在智能化下半场保捏本事擢升，将是老本商场捏续注视的焦点。

更要紧的是，看成 " 央国企高端新动力第一股 "，岚图的老本商场发达将为其后者诞生参照。 如若见效，可能大开央企新动力集体出海的大门。3 月 19 日的敲钟声，不仅是岚图的里程碑，更是一场对于 " 央企能否玩转新动力 " 的压力测试。

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